Quando ouvimos falar de risco x retorno, geralmente ouvimos falar que quanto maior o risco, maior o retorno. Sabendo disso, parece uma decisão óbvia investir no ativo que oferece maior risco, assim teremos maior retorno, certo? Não é exatamente assim...
No mercado financeiro, a medida do risco é calculada a partir da volatilidade de um ativo. Ou seja, de forma bastante simplificada, o quanto o preço de um ativo varia no tempo. Por exemplo, veja um exemplo dos dois ativos hipotéticos abaixo:
| Dia | Preço ativo “A” | Preço ativo “B” |
|---|---|---|
| 1 | 100 | 100 |
| 2 | 97 | 99 |
| 3 | 110 | 101 |
| 4 | 113 | 103 |
| 5 | 105 | 101 |
| 6 | 95 | 98 |
| 7 | 89 | 95 |
| 8 | 91 | 96 |
| 9 | 97 | 100 |
| 10 | 105 | 102 |
É claro que o exemplo acima é de mentira e os dados foram manipulados para explicar aquilo que queremos que entendam, mas na vida real, você vai encontrar ativos muito parecidos aos de cima.
Vejam que o Ativo “A” variou muito mais. Ele atingiu o preço máximo de 113. Por outro lado, atingiu o preço mais baixo de 89. Além da amplitude do preço de 24 (113 - 89), veja que no dia a dia, a variação do preço é muito alta percentualmente quando comparado ao ativo ao lado.
Do lado oposto, o Ativo “B”, variou muito menos. Tanto em amplitude como em variação diária. No final do período, o ativo A rendeu mais que o ativo B, fazendo jus ao primeiro parágrafo do nosso texto. Maior risco, maior retorno.
A verdadeira face do risco
Quando falamos de risco no mercado financeiro estamos falando dessa variação diária de cada ativo. Quanto maior a variação diária, maior o risco.
De novo, apesar de se tratar de números manipulados, isto é muito similar ao que acontece na vida real. Basta pensar em uma ação versus um título de renda fixa. O preço da ação tende a variar muito mais que o preço do título de renda fixa.
Um ponto que acho muito importante de deixar bem claro é de que a frase do início do texto tem uma grande imprecisão. A frase mais completa não deveria ser quanto maior o risco, maior o retorno, deveria ser: quanto maior o risco, podemos ter o maior retorno ou o maior prejuízo.
Isto porque o mundo não é perfeito. Imagine que o investimento do nosso exemplo não tivesse acabado no dia 10 como a tabela mostra, mas sim no dia 7. O investidor teria amargado um prejuízo muito maior no investimento A do que no investimento B.
"Portanto, quando for investir, lembre-se sempre: não se trata de ter um retorno maior no ativo de maior risco, trata-se de ter uma variação maior, para os dois lados."
Consequentemente, o retorno (positivo ou negativo) será maior.
Nosso objetivo não é te desanimar e te levar a investir apenas em ativos de baixo risco, mas sim de conscientizar o que, de fato, você enquanto investidor está comprando ao adquirir um título mais arriscado. Tenha sempre em mente a variação dos retornos diários do ativo e pondere o seu apetite de aceitar uma possível perda maior em benefício de um possível ganho maior também!